[뉴스콤 장태민 기자] 신한금융투자는 21일 "주식투자자들은 지정학적 리스크를 감안해 지수 베팅보다 업종 전략에 신경을 써야 할 것"이라고 밝혔다.

노동길 연구원은 "지금은 러시아-우크라이나 분쟁이 충돌 직전"이라며 이같이 조언했다.

노 연구원은 "에너지 가격이 금융시장에 미치는 영향력 높아졌다는 점에서 상흔은 깊어질 수 있다"며 "여기에 KOSPI 12개월 선행 영업이익 변화율(1개월)은 하락 전환했다"고 지적했다.

과거 이익 변화율이 고점을 확인하고 하락했을 때 지수 성과 둔화로 이어졌다.

그는 "추정치 하향 원인이 인플레이션과 높은 에너지 가격이라는 점에서 당장 해결을 기대하기 어렵다"며 낮아질 지수 눈높이를 고려하면 지수 베팅보다 업종 선택이 수익률 측면에서 더 중요하다고 밝혔다.

업종 선택 난이도가 높아진 상황에서 중요하게 접근해야 할 변수는 이익이라고 밝혔다. 상반기 할인율 부담 확대, 이익 변화율 하락 및 마진 하락 위험 확대 구간에서 탄탄한 이익 전망을 가진 기업이 투자자들로부터 선호를 받을 가능성이 높다고 분석했다.

그는 "이익 신뢰성이 높은 기업에 우선 주목해야 한다"고 조언했다.

이익 신뢰성 높은 기업들은 1) 2021년 4분기 실적 발표를 통과하면서 이익 전망치가 상향 중이거나, 2) 과거 마진 변동폭이 작았던 기업들로 구분할 수 있다고 밝혔다.

추정치 상향 업종은 IT, 금융, 산업재 섹터 내 업종이라고 밝혔다.

그는 "마진 변동폭 작았던 업종은 보험, 조선, 화장품/의류에 주목할 필요가 있다"고 조언했다.

중국 정부는 경기 하방 압력에 대응해 내수 확대를 위한 정책 지원을 강화할 수 있을 것이라고 내다봤다.
정책 기대감은 3월 중 개최될 양회에 집중돼 있다.

노 연구원은 "한국의 지역별 수출을 통해 중국과 아세안 지역 견조한 수요를 확인할 수 있다. 정책 기대와 견조한 수요 고려 시 중국 경기 관련 민감주 비중을 확대할 적기"라며 "중국 경기와 상관관계, 베타가 높은 KOSPI 업종은 화학, 반도체, 비철, 운송"이라고 덧붙였다.



장태민 기자 chang@newskom.co.kr