[뉴스콤 장태민 기자] 국제금융센터는 16일 "중국의 안정적인 시장금리와 디폴트 규모 축소 등이 완커 사태의 추가 확산을 제한할 것"이라고 전망했다.

국금센터는 "중국 정부의 질서 있는 구조조정이 예상된다"면서 이같이 밝혔다.

부동산 부문이 중국 경제의 약 20%를 차지하는 가운데 이번 사태로 시장부진이 내년까지 이어지면서 관련 심리를 위축시킬 가능성이 있다.

■ 완커 사태

최근 중국의 대형 부동산기업인 완커가 15일 예정된 역내 위안화 채권 상환 및 만기연장에 실패하면서 디폴트 우려가 확대돼?ㅆ다.

완커는 2021년 부동산 건설사 매출 1위, 포춘 500대 기업 160위를 기록했으나 2024년엔 4위로 추락한 바 있다.

이런 완커그룹이 15일 상환기일이 도래하는 20억위안(약 2.8억달러) 채권의 상환 및 만기연장(1년)에 실패하면서 5일의 상환유예 기간이 부여됐다.

원리금 상환을 1년 연기하는 방안이 77%의 반대로 부결됐으며 신용 보강조치 등의 제안도 80%의 찬성률로 90%의 조건을 미충족했다.

후속회의는 18일 예정돼 있다.

오는 28일에도 37억위안의 위안화 채권 만기가 도래한다. 이에 따라 15일 완커 주가(홍콩상장)는 전일비 3.8% 급락했다. 역내외 채권은 모두 액면가의 20%에 불과한 수준에서 거래되고 있다.

다만 완커 사태를 과장할 필요는 없다는 평가가 많다.

국금센터는 "정부의 파산허용 등 위험관리 기조하에 완커그룹이 채권상환기한 연장 및 부채 구조조정 등에 나설 것"이라고 전망했다.

완커의 대주주(지분 30% 보유)인 선전 메트로 그룹이 국영기업임에도 불구하고 추가지원이 없는 상황이다.

이에 따라 도덕적 해이 등을 우려해 정부가 디폴트를 일부 용인할 가능성도 제기된다.

선전 메트로 기업은 11월부터 완커에 대해 추가 담보를 요구했으나 이를 이행하지 않으면서 인내심이 한계에 도달했다는 평가도 받았다.

센터의 김기봉 연구원은 "단기적으로는 완커가 5일의 유예기간 동안 채권상환을 30일 연장하는 안건을 제안한 뒤 통과되면서 상환을 미룰 가능성이 있다"면서 "현재 완커 그룹 총부채가 약 500억달러로 추정되는 가운데, 채권상환 협상 부결시 각 채무에 대한 개별협상 및 수년에 걸친 점진적 부채 구조조정이 나타날 수 있다'고 예상했다.

완커발 위험이 본격화되더라도 정부가 대출확대 등 지원을 통해 위험을 관리할 것으로 전망되고 있다.

김 연구원은 "안정적 시장금리와 부실비중 등을 고려할 때 위험이 자금시장 전반으로 급격히 확산될 가능성은 제한적"이라며 "중국의 10년물 국채금리는 최근 소폭 상승했으나 여전히 1.8%에 불과해 주요국

대비 크게 낮은 수준을 유지하고 있다"고 밝혔다.

부동산부진 장기화에도 불구하고 은행 부실채권 비율은 10월 1.5%로 역대 최저점에 근접하는 등 시스템 리스크는 제한적이라고 밝혔다.

투자자들이 이번 완커 사태를 개별 기업의 특수한 상황으로 받아들이면서 전반적인 시장위험에 미치는 영향은 미미할 것이라고 전망했다.

김 연구원은 "이미 항셍지수 내 부동산 및 건설 부문 비중이 역대 최저에 가까워 피해를 제약한다. 금년 회사채 디폴트 규모가 정부의 부동산 화이트리스트(신용지원) 정책 등으로 22년 고점(457억달러)의 1/3 수준에 불과해 관련 시장 위험이 제한적"이라고 덧붙였다.

■ 올해 중국 디폴트 규모는...

금년 중국의 디폴트 규모는 140억달러(12.15 기준)로 전년비 27% 감소했다.

건수는 24년 66건에서 25년 35건으로 급감했다.

김 본부장은 "이미 시장이 2021년 헝다 위기, 23년 비구이위안 사태 등으로 관련 리스크 및 대응책을 학습한 가운데 앞의 두 그룹과 달리 대다수 완커의 채권은 역내 위안화 채권이라 위험이 제한적"이라고 밝혔다.

그는 "중국 경제 20%를 차지하는 부동산 부문 우려가 이어지는 가운데 시장부진이 내년까지 이어지면서 관련 심리를 더욱 위축시킬 가능성도 제기된다. 이외 재정수입 및 정책추진 여력을 감소시킬 가능성에도 유의해야 한다"고 조언했다.

중국 GDP 중 부동산 관련 업종 비중이 약 20%에 달하여 부동산시장 부진이 투자, 소비 등에 전방위적 악영향을 미쳐 내년 성장률을 최대 0.5%p가량 낮출 소지도 있다는 분석도 제기됐다.

김 본부장은 "가격, 거래량이 3년 이상 위축된 가운데 완커 사태로 인한 심리위축이 부동산시장 회복세를 2028년 이후로 늦출 가능성이 있다고 밝혔다.

그는 "이미 정부의 지원 감소 등으로 부동산시장이 27년까지 회복이 어려운 상황에서 완커 사태로 인해 부동산시장의 회복이 더욱 느려질 것"이라며 "특히 취약한 민간 부동산기업들을 중심으로 자금조달이 한층 더 어려워질 소지가 있다"고 덧붙였다.






장태민 기자 chang@newskom.co.kr