[뉴스콤 장태민 기자] 1. [주가] 1H24 Review & 2H24E Preview

- 1H24: 화장품 대형/중소형 규모 불문 전 업체 주가 상승 vs. 의류 투자 매력도 저하, 주도주 부재

- 2H24E: 수출 = 실적 성장 동력 및 주가 핵심 변수, 해외 성과 호조 기반 화장품 강세 및 의류 약세 기조 지속

2. [화장품] Re-rating

- 2024E: 수출+22% > 내수+4% > 직구+3% = Re-rating 요인

- 한국 화장품 전성시대 도래, 2025E 화장품 수출액 100억달러 (+20%) 돌파 예상

3. [의류] De-rating

- 2024E 성장률: 직구+8% > 내수+2% > 수출-8% = De-rating 배경

- 2025E 의류 수출액 26억달러 (-6%) 추정, 2021년 이래 역신장 지속

4. [투자전략] 화장품확대vs. 의류축소

- [화장품] PER 밴드 최하단 Too Undervalued!, PER25배 적용시 상승 여력 대형사 +21%, 중소형사 +53%

- 최선호주: 코스메카코리아, 아이패밀리에스씨, 씨앤씨인터내셔널

- [의류] PER 최하단 Fully Priced!, 모멘텀 부재, 업종 시가총액 20조원 수준 유지 전망

-최선호주: 한세실업, 영원무역

[기업명/투자의견/적정주가]

코스메카코리아(241710) Buy 90,000원

아이패밀리에스씨(114840) Buy 57,000원

씨앤씨인터내셔널(352480) Buy 130,000원

클리오(237880) Buy 57,000원

아모레퍼시픽(090430) Buy 230,000원

아모레G(002790) Buy 50,000원

코스맥스(192820) Buy 230,000원

한국콜마(161890) Buy 75,000원

LG생활건강(051900) Buy 500,000원

한세실업(105630) Buy 30,000원

영원무역(111770) Buy 47,000원

화승엔터프라이즈(241590) Buy 12,000원

신세계인터내셔날(031430) Hold 20,000원

한섬(020000) Hold 20,000원

F&F (383220) Hold 80,000원

휠라홀딩스(081660) Hold 45,000원

(하누리 메리츠증권 연구원)





장태민 기자 chang@newskom.co.kr