[뉴스콤 장태민 기자] * 미국 자동차 업체와 카메라모듈 공급 계약 체결

* 글로벌 공급망 확보, 2025년 전장향 매출이 추가적으로 상향 전망

* 전사 포트폴리오가 AI(인공지능), 전장향으로 다각화 진행

■ 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 190,000원 유지

2023년/2024년 평균 주당순이익(EPS)에 목표P/E 22.7배(실적회복기에 평균 상위밴드) 적용으로 목표주가 190,000원, 투자의견 매수(BUY) 유지. 전장향 카메라의 신규 공급 계약 체결로 2025년 실적 상향 가능성 부각, 광학솔루션의 밸류에이션 상향 전망

■ 2025년 전장향 카메라 매출은 8천억원 이상 전망

2023년 9월 4일 미국 자동차 업체와 카메라모듈 공급계약을 체결 공시. 공급 수량 및 금액 등은 정해진 바가 없다고 언급. 미국 자동차 업체는 전기자동차 업체로 추정, 추가 공급 계약으로 2025년 본격적인 매출이 반영 판단

동 계약으로 삼성전기는 고객사내 확고한 경쟁력과 높을 점유율 유지를 예상. 북미향 카메라모듈 매출을 추가로 확보하여 기존에 중국, 유럽향 공급물량을 포함하면 글로벌 공금망을 확보, 전장향 매출이 본격화 예상

계약의 의미는 1) 2025년 전장향 카메라 매출이 상향될 전망. 종전에 7,055억원에서 8천억원 이상으로 상향될 가능성 부여. 2022년 3,096억원에서 2023년 4,190억원 증가 이후에 2025년 본격적인 성장에 진입. 광학솔루션 내 매출 비중은 2022년 9.7%에서 2025년 24%로 확대 추정

2) 미국 자동차 업체간의 계약으로 다양한 거래선 확보가 용이해질 전망. 순수 전기자동차와 공급 계약으로 다른 전기자동차 및 전통의 자동차 업체와 추가적인 공급 가능성도 상존. 자동차의 자율주행과 전장화, 전기자동차로 전환이 가속화되면 카메라도 고화소로 상향, 멀티 카메라의 채택이 확대될수록 스마트폰에서의 경험을 보유한 삼성전기가 유리한 위치를 점할 전망

3) 삼성전기의 전체 포트폴리오가 전장, AI 중심으로 전환. 광학솔루션(카메라모듈)도 삼성전자의 스마트폰향 의존도 축소 및 전장향 분야로 매출 다각화하고 있음. 적층세라믹콘덴서(MLCC), FC BGA도 전장향 분야로 확대 추진, 이번 계약으로 전장향으로 포트폴리오 다각화가 가속화 예상

(박강호 대신증권 연구원)



장태민 기자 chang@newskom.co.kr